未来十年,关于房子、美元、人民币和黄金,你不能不知道这9点!

-回复 -浏览
楼主 2019-04-06 20:07:08
举报 只看此人 收藏本贴 楼主



人民币走完了对美元升值的大周期,开始进入贬值周期;另一方面,中国楼市进入下半场,房价有上涨动力的城市越来越少。在这个时候,展望未来10年,我们应该如何配置资产?


7月1日,人民币在岸价创下了2010年12月以来的新低,跟美元比值达到6.6613:1。

?

与此同时,国内楼市也出现了走软迹象。随着M2增速持续下滑,以及热点城市调控政策不断出台,下半年楼市或将趋冷。

?

现在确是一个历史性的时刻。一方面,人民币走完了对美元升值的大周期,开始进入贬值周期;另一方面,中国楼市进入下半场,房价有上涨动力的城市越来越少。在这个时候,展望未来10年,我们应该如何配置资产?


换句话说,在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中,最大的机会在哪里?我的看法如下:


1、未来10年,最大的机会和最大的风险,都在股权投资里。这里使用了“股权”,是因为涵盖了非上市股权。你在人民币、美元、黄金和房产里,很难找到10年盈利上千倍、数百倍的机会,但在股权投资里就可以找到。但这种概率可能非常小,万分之一都不到,所以,它基本上不适合普通人。

?

2、在二级市场上炒股票,也有可能获得超过持有人民币、美元、黄金、房产的回报,尤其是在注册制实施之后。到那时,股票会非常便宜,上市公司市盈率中位数可能下降到目前的三分之一左右。反过来,你就会知道目前的股票有多贵,多么不适合长期持有(个别有高成长性的企业例外)。但注册制实施之后,散户的生存压力会更大,因为股票太多、信息太多,你很难判断。到时候,对于大多数人来说,恐怕还是要把钱交给基金打理。

?

3、在我们讨论的范围内,人民币可能是未来10年最差的资产,这是纸币的性质决定的,也是中国国情决定的。最近30多年来,中国的发钞速度平均是财富增长速度的2倍;最近10年,M2增速每年比GDP增速快大约7个百分点。换句话说,30多年来,人民币平均年购买力下降10%,最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。

?

4、美元正在开启新一轮加息周期,所以美元比较强势。但长期看,作为一种纸币,它同样没有黄金坚挺。上世纪三四十年代,1美元的含金量是0.8887克左右,而目前大约是0.02338克。也就是说,过去七八十年里,黄金对美元升值了38倍;或者说,目前美元的含金量只有七八十年前的38分之一。所以,长期拿着美元也是比较悲催的。

?

5、过去10年,全球最优秀的资产,其实是中国大城市的房产。它们以人民币计价,上涨超过10倍,部分学区房超过20倍。而人民币在过去10年对美元和黄金在升值。但未来10年就很难说了,如果人民币发钞速度继续维持在比GDP增速快五六个百分点以上,则中国大城市房价仍然会在人民币计价模式下上涨。所以,中国大城市的房产,仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价,就很难说了。

?

6、如果在美元和中国大城市房产之间做选择呢?我觉得在3年之内,中国的房产仍然可以追上或者略微跑赢美元,然后就很难讲了。10年下来,可能是打个平手,或者美元小胜。

?

7、10年下来,黄金有很大机会战胜美元,100%战胜人民币,并有可能跑赢中国大城市的房产。

?

8、至于人民币跟美元的关系,要看两国经济的发展状况了。如果中国持续快速发钞,则人民币对美元恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值,就几年来一次痛快的大贬值。

?

9、技术进步(比如VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等)肯定会最终改变城市的面貌和住宅的价值,但未来10年似乎不足以出现颠覆性的变化。20年之后,尤其是30年之后就很难说了。到那时,城市中心的价值将下降,学区房的价值也将被瓦解。20到30年之后,黄金是不是稀缺也很难说了。


上文来源:天天说钱(微信号:liuxb0929)

作者:刘晓博



哈继铭:人民币购买力在快速下降


作者:哈继铭 来源:财经网


“中长期来看,一个国家的汇率主要由两个因素决定:一是国家货币购买能力,二是国家出口竞争能力。从货币购买能力来看,人民币购买力下降速度较快;从出口竞争力来看,如果不以更高附加值,有创新含量的产品为主,人民币很难保持长期升值基础”


高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师哈继铭6月5日,在“2016青岛·中国财富论坛”上谈到人民币汇率时如此表示。


他举例称,曾有一个司机经常把他从香港接到深圳,在2004、2005年时,司机会在深圳吃早饭然后去香港接,而现在司机在香港吃早饭,因为深圳太贵。同样,国际货币基金组织楼下小咖啡馆1993年一小杯咖啡价格4毛9,今年4月价格是9毛9,20多年时间涨了一倍,“而1993年到现在,中国一碗豆浆现在多少钱?”,他反问。


出口竞争力方面,哈继铭表示,可以用单位劳动力成本来看,中国单位劳动力成本在90年代时很低,那时泰国是中国的5.4倍,现在泰国是中国的0.7倍,当时印尼是中国2倍,现在是中国0.3倍,“也就是说劳动密集型行业的出口,将来的优势将来会逐渐逐渐丧失,如果出口不以更高附加值,有创新含量的产品为主,那国家货币很难保持长期升值基础”。


动荡中的挣扎——2016年下半年海外宏观报告


来源:姜超宏观债券研究(微信号:jiangchao8848)


美国:经济整体偏弱,新增就业不佳。美国GDP增速自15年已经开始缓慢走弱,16年1季度仅为2.3%。2季度个人消费支出走弱,同比增速从3.3%高点回落至2.7%,私人投资接近零增长。同时新增就业不佳,限制消费增长,16年以来月度新增非农就业平均只有15万,远低于过去2年,劳动参与率仍然处于历史低位,就业不佳意味着收入增长低迷,消费能力受制。


宽松不断延后,年内加息几乎落空。面对经济下滑,美联储所能做的只是一再延后加息,但宽松货币也难以解决结构性失业问题,只会助推价格上涨。在6月的议息会议声明中,美联储下调16年GDP增速至2.0%,上调16年核心PCE通胀率预测至1.7%,经济下行和通胀上行的预期意味着美国经济也出现了滞胀风险。近日英国公投脱欧,打压英镑和欧元,推升美元指数。而美元被动走强也对美国通胀构成压制,美联储年内加息或落空。


欧元区:经济复苏缓慢,通缩预期持续。16年以来,欧元区经济缓慢复苏,1季度GDP同比增长1.7%,与去年下半年基本持平,失业率小幅下降至10.2%,但仍然较高。工业产出增速维持低位,复苏基础仍不稳固;除居民住房相关分项价格上涨之外,其他各项需求仍然疲弱,通缩料将持续。


负利率削弱银行盈利能力,货币宽松作用有限。14年以来,欧央行相继推出负利率、QE、TLTRO加码等宽松货币政策,今年3月进一步加码宽松,但对投资的刺激作用非常有限,1季度欧元区固定资本形成同比增速仅为2.3%。在负利率环境下,商业银行脆弱性加重,是导致宽松政策作用有限的主要原因。由于欧元区银行业依赖存款融资,存款利率下行空间有限,为保证合理的利差水平,负利率政策难以有效转化为贷款利率的显着下降。同时,欧元区商业银行持有的政府债券和超额准备金规模分别高达3万亿欧元和9000亿欧元,存款便利实施负利率,以及由货币宽松导致政府长期债券落入负利率区间,均令商业银行资产损失增加,对其信贷扩张能力形成约束。


英国脱欧冲击整体性,财政支持力度可能增加。英国公投决定退出欧盟,令欧元区增长前景不确定性增加。由于脱欧进入操作层面将历时数年,因此短期内英国脱欧对欧元区经济的直接冲击较小;但应注意到,一方面,英国脱欧令欧元区内部矛盾激化,财政扩张能力受限的高杠杆国家将寻求更多财政支持;另一方面,脱欧事件引发的短期避险情绪可能导致资本外流。为应对脱欧对欧盟整体性的冲击,德、法等主要国家可能被迫同意向高杠杆国家提供更多财政支持,欧元区整体财政政策有望偏向扩张;另一方面,资本流出压力下欧央行可能谨慎推出进一步的防御性货币宽松措施。


日本:汇率难贬,通缩持续。日本1季度经济增速仍再次下滑至零,失业率小幅上升;投资需求疲弱,对企业贷款增速降至3.1%。尽管日央行持续实施较为激进的QQE政策,并在今年1月宣布实施部分负利率政策,但2015年以来,日元汇率主要由全球市场避险情绪驱动,与货币宽松的关系弱化,日元汇率易升难贬,年内升值已超过16%。持续升值的日元加重输入性通缩,消费税上调的再次延迟效果仍有待观察。由于高杠杆的约束,日本财政政策空间也已十分有限,加之货币宽松传导不畅,日本下半年或将继续忍受通缩和低增长之痛。


总结:全球经济在动荡中挣扎。今年以来,发达经济体货币政策的“大分化”并未出现:美国经济复苏持续但弱于预期,就业低迷、全球亚博平台注册市场动荡和欧盟的裂痕令美国加息遇阻;英国公投脱欧激起千层浪,欧洲成为令全球瞩目的新的风险点,脱欧公投可能令欧元区财政和货币政策转向进一步的扩张和宽松,欧元区的温和复苏前景也蒙上阴影。日本的安倍经济学陷入两难,货币政策的激进宽松并未带来经济复苏和通胀回升,避险情绪驱动下日元汇率不降反升,通缩局面日益恶化,导致消费税上调再次延迟,日本可能在下半年继续挣扎在低增长和通缩的泥沼之中。总体来看,动荡和挣扎或将成为下半年全球经济的两大关键词,在此背景下资产配置无疑应以安全为重。?



上海嘉定楼盘
我要推荐
转发到

友情链接