亚博平台注册产品无法兼顾的三角:收益、风险、期限

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楼主 2019-04-03 22:42:33
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“不可能三角”(Impossible trinity),一般是指经济社会和财政亚博平台注册政策目标选择上,面临诸多困境,难以同时获得三个方面的目标。其中,广为熟知的就是“蒙代尔不可能三角”: 即在亚博平台注册政策方面,资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三者不可能兼得。也就是说,一个国家只能拥有其中两项,牺牲掉第三项,而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动,又要求拥有独立的货币政策,那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动,就必须放弃独立的货币政策。

综合自私募云、独立理财师


“不可能三角”这种现象,在很多经济领域都是普通存在的。商业世界里,高毛利、低费用和高周转也是一组不可能三角,任何商业模式的构建,都只能最多追求其中二项,而舍弃第三项。由此类推,考察任何一只亚博平台注册产品的特征时,也具有“不可能三角”这个原理。



一般来说,收益、风险和流动性是我们考察一只亚博平台注册产品时最关注的三个方面。不过,现实生活中很难找到收益高、风险小、流动性又好的产品,这就是亚博平台注册产品的“不可能三角”。


能满足流动性好且低风险的,必须收益低。能满足低风险且收益好的,必须流动性差。能满足收益高且流动性好的,必然高风险。因此,亚博平台注册铁三角:收益、风险、流动性三者不可能同时满足。如余额宝类产品对接的是货币基金,之所以允许用户随时提现,是因为货币基金通常买的是风险极低、流动性强的投资品种,基金经理每日会预留出一定现金头寸以应对用户随时提现的需求。但市场上的资金池其风险都远远高于货币基金的资产,资金池产品兼具高收益和流动性的优点,所以其安全性必然存在问题,不透明的运作模式、资产期限严重错配、借新还旧,存在很大的风险隐患,很容易引发流动性危机,可参阅E租宝、中晋、快鹿案例。


如果你看到一只业绩特别优秀而且几乎没有回撤的产品,基本上这个产品的流动性不会很好。假如你想要一个流动性好,收益又高的产品,通常这只产品运行过程中,会有一定幅度的回撤。

最终市场上留下的两种能够被投资者接受的亚博平台注册产品,具有以下两个方面的特征:


(1)低收益/低风险/高流动性

这种类型的亚博平台注册产品,属于类固定收益率产品,比如银行理财/货币基金/债券等产品。这种亚博平台注册产品的代价是牺牲‘收益率’。


(2)高收益/高风险/高流动性

这种类型的亚博平台注册产品,包括一级市场的天使投资/创投/风投,二级市场的各种投资,他们的高收益来自于承担了高风险,可能承担很大的回撤甚至损失。这也是传统的资本资产定价模型(CPAM)中所揭示的原理,这种策略的代价是‘牺牲风险’。


总的来说,风险和收益是相匹配的。如果你想获得较高的收益,就要承受相应的风险。那些短期业绩爆发的产品,往往是难以持续的或者说真正的风险还没有完全暴露。从资产配置的角度看,为客户进行多类资产的配置,平衡风险、收益、流动性三个因素才是正解。结合投资者的风险偏好和风险承受能力,合理地为客户配置一定比例的固收产品和结构化、股权型型产品,才能更好地满足高净值客户的财富管理需求。


从理财规划的角度,风险与收益是相匹配的。要想确定自己明年的收益目标,首先要看自己能承担多少风险,又愿意承担多少风险。


就风险偏好而论,投资者可以分为三种:风险喜好者、风险厌恶者、风险中性者。


风险厌恶者适合的类别

1.银行存款:风险很低,收益非常低。不建议将家庭资产过多的配置于定期存款。活期存款也要尽量少保留。


2.国债:风险同样很低,但是收益率高于银行存款。2016年最后一期的凭证式国债发行发行利率:3年期3.8%,5年期4.17%。这比起2015年,已经有所下降。预计今年国债利率将继续小幅下降。这种产品应该是风险厌恶者组合中的主力产品,而风险中立者和喜好者的仓位中,国债的比例应该相对较低。


3.银行理财产品中标识为R1(保守)、R2(稳健)的类型。这种产品的年化收益一般在3%上下,但是期限较短,流动性比起国债来说要好不少。从配置角度,风险厌恶者应当进行配置。


4.保本基金(现由于监管要求改为避险策略基金):在认购期内买入并持有到运作周期结束,可以享受保本的好处。一般来说,由于保本基金的设计,即使是比较大的牛市,保本基金的收益也不会太高。在普通的年景,保本基金大致的收益在3-4%之间,即使赶上大牛市,一般也不会超过10%。这不失为风险厌恶者们17年的好选择。


5.分级基金A:在合同中约定了年收益,而且一般风险很低。年收益一般比同期定期存款利率高1-2%。不过,由于股灾的原因,分级基金已经很久没有新发,流动性也越来越差,已经不适合较大的资金进行投资。


6.货币基金(含宝宝类):这类产品流动性很好,风险很低,收益也非常低。其中最有代表性的余额宝,现在的14日年化收益约为3.45%。持有全年,收益不到3%。货币基金一般可以作为活期存款的替代品,在组合中扮演备用金的角色。


7.分红险或万能险:二者之中,万能险收益率要稍微高一些。从长期来看,理财型的保险收益能够超过国债,风险也略高于国债。不过,它的流动性也不是很好,因此,可以作为风险厌恶者长期投资的主要备选标的。


8.AAA级的公司债券(含可转债):一般是信用等级非常高的大型国企发行的债券,其收益率基本在3-4%之间。这类债券比起国债要好买得多,风险程度略高,但是也能接受。可以作为国债的替代品。可转债的特性一般类似于保本基金,也是很好的投资标的。这种品种只适合可投资资产在300万元以上的投资者。


风险适中,收益适中的类别

1.固定收益类集合信托:曾经这种投资品种是这一类型里最受高净值投资者追捧的类型。但是,随着刚性兑付的岌岌可危,和信托收益的不断下降,它的吸引力也越来越不足。当下的信托产品,年收益率基本在6-8%之间。这类品种中,要规避一些明显财政收入不足地区融资平台和资信不足企业作为借款人的品种。而且投资这类品种要注意分散化投资,不要把宝都押到一个品种之上。请记住:年收益率高于10%,期限长于2年,你看不懂的信托产品一定要规避!


2.AA级的公司债券:年收益率一般在5-8%之间。当下,这种债券已经成为了信托比较好的替代品。不过,这种债券之中一样有地雷,投资时仍然需要精心研究,分散投资。这种品种只适合可投资资产在300万元以上的投资者。


3.债券基金:这是长期的投资品种,适合资产量较低的投资者。14,15年,受到债券牛市影响,债券基金的表现相当之好,年收益超过10%的很多,高的甚至达到50%收益率以上。16年,债券基金全线遭遇滑铁卢,净值基本上都没有增长。故此,投资于债券基金,不能局限于一时一地,最好持有5年以上。长期来看,债券基金投资的平均收益,应该会高于6%。




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